一文看懂A股受影响有多大 市场聚焦丨惨烈！1987年股灾魅影浮现-金塔智慧网
三天美股市值蒸发1万亿美元
2月才过去几个交易日，美股市值就蒸发了超过1万亿美元。CNBC统计，标普午盘时跌约4.6%，较今年1月31日收盘时市值跌去超过1万亿美元。上周道指和标普就已经创下2016年1月以来的最大单周跌幅，也是新年以来的首个周度跌幅广合腐乳。“恐慌指数”VIX一度涨至17.86冰果第二季，创2016年下旬以来新高。美国时间1月31日公布的美联储1月会议声明，市场对通胀和加息的预期此后开始上行，而上周五公布的非农数据进一步强化了这一预期。值得一提的是，本周一并未再现股债双杀，美债跌落四年高位。基准10年期美国国债收益率跌至2.766%，亚太尾盘曾刷新2014年1月16日以来盘中高位至2.885%。美股大跌 全面解读背后原因
1、债券收益率连续走高，直接推动美股暴跌近期美国10年期国债收益率达到了2.84%九二海战 ，创下四年来新高。事实上，上周以来，债市一直都在指引股市的走向。国债收益率已大幅回升，从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。2、美股各大股指估值已处历史高位数据显示，自2009年以来，美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点，飙升至如今的26000点附近，涨幅超过了300%。经过9年的牛市行情，美股各大指数估值都已涨至历史高位，这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因。更高的估值是担心市场回落的理由之一。杨德龙认为，美股大跌主要原因一是美股一月份涨的太快了，月涨幅创了几十年纪录，三大股指的估值已经在历史高位，有了一定泡沫，而美股连续大涨八年后，累积大量获利盘，死亡航班174一有风吹草动，就有资金疯狂出逃，获利了结，造成大跌。3、美联储加息超预期，通胀预期全面升温美国1月数据大超预期，让加息预期骤然升温，若2018年经济增长和通胀复苏均强劲，美联储加息可能性将越来越大，市场目前普遍预期今年美联储将加息3-4次。4、量化基金启动激进抛售模式据高盛最新报告显示，过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金也助推了市场的加速崩虎兄豹弟溃。高盛认为，标普指数2735点是趋势转折点，触发了CTA量化基金的激进抛售。值得注意的是，周一标普指数从2750下挫至2649点，正好越过了这个趋势转折点。高盛表示，当市场的广泛下跌行情形成下降趋势时，CTA基金将随行就市，启动强制抛售模式，对市场施加额外的下行压力。高盛还指出，目前市场面临的另外一个威胁是，来着CTA的抛售压力可能加剧风险平价策略基金的抛售。5、美股市场存在十年魔咒的风险财经专栏作家郭施亮表示，对于2018年来说，对美股市场还存在一个十年魔咒的风险，而纵观过去1987年、1998年以及2008年前后等重要时间点，似乎都难以回避10年魔咒的局面，而在市场刚刚步入2018年之际，全球市场就率先遭遇到如此突然的市场暴跌行情，足以引起我们的高度重视拔魔战士。1987年股灾魅影浮现
有分析称，这一次美股暴跌与1987年全球股灾如出一辙。1987年10月19日，道琼斯在几乎没有任何预兆的情况下，单日大跌22.62%。在美国市场疯狂的抛售压力下，
凌潇潇香港，日本，欧洲全球股市集体恐慌性的大跌。
2018年道琼斯工业指数走势（来源：网络）
1987年道琼斯工业指数走势（来源：网络）从走势图上来看，美股周一的暴跌与1987年也十分相像。美股自进入2018年以来，三大股指不断上涨，在基本面没有明显变动的情况下连续走高，必然会导致股票的泡沫越来越大。而且美股已经连续上涨进8年之久张韵艺，期间累计了大量的获利盘。不过在高盛看来，2018年的情况与1987年存在巨大的差异。1987年的情况是，股市确实过热了，因为其上涨主要是因为市盈率的扩张，而不是盈利的增长。标普500指数1月上涨了13%，到8月时就跌了20%，之后的10月19日，即黑色星期一又跌了20%。不过即便是这样硇洲岛，通算1987年全年，标普500指数还是涨了2%。2018年的情况明显不同。高盛预计，全年当中，基于未来每股盈利预期的标普500指数市盈率将持续保持18的水平。他们3000点的最理想预期完全是每股盈利增长的结果。高盛预计联储在2018年和2019年将总计加息四次，十年期国债收益率2018年底将达到3.0%。他们相信，利率的上涨将使得美股的市盈率停止扩张。美国官方怎么看股市大跌？
白宫发言人Sarah Sanders回应股市大跌的问题时，在声明中说：“总统关注的是长期经济基本面，我们的基本面依然非常强劲，美国的经济增长转强，失业率处于历史低点，劳工薪资增加。”耶伦除了指出股价已经上升至很高水平以外，还说道，商业地产的估值与租金相比也已经“相当高”了。国际投行怎么看？
高盛看来，1987年股灾重演的风险并不大，当年股市虽然在1月份大涨了13%，但同年10月份的崩盘则是前所未见。高盛报告称，这样的看法并没有看到“历史上还有其他一些年份的经历都暗示”今年的“前景要好得多”。瑞银策略师Keith Parker撰写报告称，美国股市跌势可能因期权交易而加剧，如果经济意外指标可作为指引，则标普500指数的下滑正“接近尾声”。瑞信亚太地区副董事长Lito Camacho表示，全球经济增长将支持股市，尽管最近下跌，但股市行情尚未结束。由于担心通胀和利率攀升，全球股市突然暴跌只是“暂时现象”。摩根大通资产管理表示铭宣海淘，在美国国债收益率攀升的情况下，新兴市场投资者不必担心2013年减码风暴的重演。A股暴跌背后：或仅是短期影响
海通策略荀玉根表示藏尸楼，整体上，美国标普500指数、道琼斯指数目前PE(TTM)分别为23.8倍、24.2倍，处于2007年以来历史高位，美股回调也有消化估值的因素，而上证综指、沪深300目前PE(TTM)分别为16.6倍、15.5倍，均处于历史中低水平，A股整体的估值压力不大。中银策略认为，A股短期或受海外影响卡尔迅驾校，中期取决于金融监管与经济基本面等内部因素。情绪的影响只在短期对A股产生一定的负面作用，中美利差虽收窄，但仍在高位，美股下跌的中期影响有限。中期来看，A股走势仍取决于自身的情况，包括估值、业绩、利率等核心因素。中金公司策略黄汉锋认为， A股受美股波动影响略邵武天气预报小，美股的波动更多从情绪和预期层面影响A股，而非资金层面；考虑到A股已经有所调整，A股本次受美股短线波动的影响将比港股小。广发策略戴康表示，A股在陆港通开通后较之前更易受到国际市场的负面冲击，尤其会通过港股市场的波动传导。但我们认为本轮新兴市场受到的冲击不会较历史经验更为猛烈，因为美股的下跌本质上是经济增长更乐观引发通胀担忧和情绪影响，而非基本面走弱或风险事件驱动。且当前A股的估值水平不同于美股，并非处于历史高位。诺亚国际(香港)有限公司首席研究官夏春表示，建议投资人在现阶段增持美股，如果港股近期出现大幅回调，在盈利前景没有大幅下滑的条件下，可以作为买入的机会。在资产组合中保持5%左右的黄金资产将可以有效对冲美元和美股资产的波动。平安证券分析师魏伟也认为，从目前判断，美股走势直接影响A股的可能性还不太大，中国无风险利率水平显著高于美国，市场开放进程加快以及强势的人民币汇率可能会在一定程度上对冲美股调整风险对A股的冲击。山西证券认为，对A股市场而言，我国的宏观经济、流动性环境、公司基本面、市场资金面、估值等几个重要因素并未动摇，因此，面对外围市场调整时，建议投资者无需过度恐慌，在市场动荡不安、泥沙俱下之时更应从容应对，恪守投资原则外婆的手纹，坚持从公司业绩基本面出发，关注估值的安全边际，规避业绩不佳和质押率较高的标的，同时挖掘被市场非理性错杀的个股，回调即是上车机会，在危机中抓住布局良机。A股春节前后上涨概率大
另外，从券商研报来看，A股在春节前有很强的“春节效应”。东吴证券王杨表示，虽然美股的风险开始显露，但是短期A股大概率受益于“春节效应”。历史规律上看， 2010年以来异界逍遥王，春节前7个交易日和前5个交易日，A股均会收获正涨幅。A股春节效应图：
