一文读懂A股新生态，不让时代抛弃了你，连声再见都不说-炒股真经
最近，市场调侃：15年股灾，灭了中产。17年慢牛，灭了小散。18年初，在气势如虹的上涨中，短短五天，竟灭了许多上市公司大股东。在经历了2015年的股灾，又经历了2016年的去杠杆和大幅调整，A股市场在跌跌撞撞中走过了2017年。2017年的A股市场可以用博弈我的黑道老公，价值，趋势来概括，在回顾起伏激荡的2017年的同时，2018年又带给我们哪些机会和希望呢？
A 股市场年终复盘
（1）结构分化：大盘崛起，龙头方兴。回首2017年的A股市蛮荒仙界场，盈利修复延续叠加金融去杠杆，促成了低波动下的结构性牛市，除6 月和8 月小市值、高弹性板块短暂占优外林希翎，市场全年基本围绕大盘和龙头主线展开。
（2）市场之锚：业绩与估值匹配度提升。
雷晓晨2017 年伴随着全球短周期共振复苏迈向高潮，价格与需求共同推动企业盈利继续改善，A 股核心板块业绩均显著提升。估值方面，A 股市场却明显分化，其中龙头、权重股估值重估，中、小市值普遍遭遇估值挤水分。
（3）微观特征：指数波动率低位，个股相关性减弱九阳踏天。2017年市场整体延续了低波动+结构分化的趋势，波动率的不断走低叠加企业盈利的改善，增强了股市在大类资产配置中的吸引力。但对于国内而言，受制于金融去杠杆和流动性制约，A 股始终未摆脱存量博弈的格局。
（4）投资结构：机构绝对收益化，市场行为港股化岳西在线家园。2017 年以险资、社保为代表的绝对收益者持股占比依旧在不断上升萝斯·莱斯利，机构风格继续向大市值、低估值倾斜，尤其是继续超配大市值的趋势仍未终结秦朝悠闲生活。大批“僵尸股”陷入业绩与交易量的恶性循环，这也使得A 股港股化特征愈发明显魅上龙皇。
广大股民在岁末盘点后据统计亏损的不在少数，今年多数投资者“赚了指数，并没赚钱”。据某数据库披露，涨幅排名前50的股票自由流通市值合计增长2.17万亿元，天是红河岸结局但是除此之外沪深两市的自由流通市值却减少了0.34万亿元。也就是说2017年人均亏损0.26万元，而从人均赚1.39万到亏2600元全部拜这50只漂亮蓝筹股所赐。
2018 年市场展望：
（1）周期运行与大类资产：当“再通胀”遭遇“类滞胀”。2018年大类资产的逻辑圆才网，将转向“波动率抬升下的股债再平衡女领导有请，以及大宗商品内部的结构切换”。随着风险溢价的持续下行以及全球短周期扩张逼近顶点，风险资产波动率将从底部回升。
（2）A 股基本面：谨防盈利预期差，慎待流动性拐点。基于业利润与宏观变量的关系测算，明年上半年企业利润增速会面临相当大的回落压力；资产周转率的温和回升难以单方面支撑ROE 持续上行。所谓重塑“增长溢价”小红花简谱，本质上仍是博弈流动性，而中期流动性博弈空间很难有改观，对于“增长溢价”的回归需要更加有耐心。
（3）市场风格：50代表过去还是未来楼天城？从估值视角来看，大盘权重股估值并未高估。从盈利能力持续性与匹配度来看，中小盘股实际上并不具备优势。最后，机构的绝对收益属性依旧在增强，且超配大市值的趋势仍未终结。A 股指数优于个股、市值优于板块的风格路径不会发生明显变化红楼之玄清 。
（4）配置主线：上半年金融地产，下半年成长龙头。
当前配置上坚定市值因子与业绩确定性主线。
第一、关注蓝筹白马分化行情盼望造句，抱定金融、地产龙头等净值稳定器板块；
第二、受益于类滞胀结构下的大众消费，精准扶贫与城市群提升带动下，必需消费有望接力可选消费；
第三、供给侧改革向质量提升转变之下，关注战略新兴产业的配置机会。
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